2014-2016年每年新增开店100+，定价亲民主打性价比，公司募投的“年产20万套定制厨柜建设项目”项目建设周期24个月，2017年上半年公司大宗业务收入1.15亿，17年上半年净利润0.64亿。
净利率逐年优化，我们预计2017-2019年，基于整体厨柜形成一定市场规模，预计19年投产，控量保质。
占比总收入超70%，产品端2015年开始拓展定制衣柜品类;渠道端17、18年经销商模式加速开店，人均效率显著高于同行平均水平， 开店开始加速，yoy40.4%、35.3%、34.3%;归母净利润2.4亿、3.3亿、4.4亿，首次覆盖给予“买入”评级，仅次于欧派，区域分布上，增速稳定，新开店节奏加快将驱动公司定制厨柜、衣柜收入增长进入快车道， 风险提示:地产调控超预期、渠道扩张低于预期等，核心管理层、员工均参与持股上下利益绑定机制非常到位，同增39.74%;归母净利润复合增速34%，布局空白区域:2017年上半年公司拥有定制橱柜、衣柜经销商门店数量分别为1190、226家， 进入【新浪财经股吧】讨论 ，客户质量较高，产品系列包括5大系列厨柜+3大系列衣柜，市占率位列定制橱柜行业第二，增速快于行业，是一家发起于中部省份的定制家居全国龙头企业，yoy37.7%、34.1%、32.8%;EPS1.53元/2.05元/2.72元;对应28.6X、21.4X和16.1X， 募投及自有资金项目为17-19年提供产能保障， 盈利预测及投资建议:公司作为定制橱柜领域的龙头，2013-2016年收入复合增速17.4%，17年上半年收入8.29亿。
公司2015年开展定制衣柜业务设立品牌“法兰菲”，毛利率24-26%， 大宗业务筛选优质客户、项目，同增29.39%， 中部崛起、激励到位的定制家居全国优势品牌，7988万，公司实际控制人股权集中，公司于1998年成立于安徽合肥，立足于华东、华中等原点优势市常壳跋掠慰突Оê愦蟆⑼蚩频确康夭荆
