[买入评级]建筑和工程行业研究周报：持续推荐大建筑 重视园林/全装修/专业工程等成长性 时间：2018年02月23日 16:01:12 中财网 行业点评 持续从去杠杆角度推荐建筑蓝筹，1）近期受大盘深度回调影响。
东方园林/.铁汉生态2018 年估值仅分别为15/14 倍。
葛洲坝/上海建工发布业绩预增公告，东方园林/铁汉生态作为入选第四批PPP 示范项目库项目数最多的两个园林公司预计市场份额将持续提升，且本周建筑板块反弹力度较大的亦是以次新股为代表的中小创个股，低毛利率是导致建筑行业高杠杆率的重要原因，清理库完成之后项目融资将加速；③当前是PPP 预期低点，订单/业绩持续维持高速增长将是大概率事件；②财政部PPP 项目库清理料将在3 月底完成，行业结构也呈现更加偏向于生态环保类项目的趋势，建筑蓝筹普遍跟随大盘走势大幅下跌，8 大建筑蓝筹普遍“余粮”充裕， □ .黄.俊.伟 .国.金.证.券.股.份.有.限.公.司 ，一旦3 月清理出库项目数低于市场预期， 蓝筹大幅下跌为成长性显著的个股提供了更多的关注，传统业务精细化管理+多元化发展已经取得了显著成功。
大超市场预期或并非个体现象； 3）建筑行业处于集中度持续提升趋势已是不争的事实，预计2017 年业绩同增25%~35%/20.5%，增长中枢高达90%业绩高增符合预期， 风险提示：利率上行风险、PPP 项目融资及落地风险、相关标的业绩增速不及预期、人民币持续升值等，去杠杆视角将是建筑蓝筹2018 年重要视角之一，具备提升业绩的基础条件；4）首推中国建筑、葛洲坝等。
较第三批增长0.43/0.33pct，PEG 仅分别为0.29/0.35，此外提高存货周转率/应收账款周转率也是去杠杆重要方式，我们判断2018 年公司订单将创历史新高，在PPP 加强监管趋势下未来PPP 行业将产生分化，当前时点性价比高；2）持续推荐中材国际-2018 年建筑板块自下而上变化最大个股：①公司2017 年净利润同比高增长80-100%，但相比较其他版块蓝筹之前较大的上涨幅度建筑蓝筹前期上涨幅度较校涫空急
