关注中工国际/北方国际/神州长城/中钢国际等； 2）我们上周发布 B 端家装行业报告《 “租售并举”开启 B 端家装市场进入新时代》， 1-10 月 订 单 增 速 分 别 为30%/35%/24%/31%，同时财政部规定了时间：“ 各省级财政部门应于 2018 年 3 月 31 日前完成本地区项目管理库集中清理工作”，具有上述三种情形之一的 PPP 项目将不得入库； 2）集中清理已入库项目： ①未按规定开展“两个论证”； ②不宜继续采用 PPP 模式实施的（ 尚未进入采购阶段但所属本级政府当前及以后年度财政承受能力已超过 10%上限的）； ③不符合规范运作要求的（ 采用建设-移交（ BT）方式实施的、以债务性资金充当资本金或由第三方代持社会资本方股份的）； ④构成违法违规举债担保的（ 包括由政府或政府指定机构回购社会资本投资本金或兜底本金损失的）； ⑤未按规定进行信息公开的，具体如下： 1）严格新项目入库标准：不适宜采用 PPP 模式的（ 如仅涉及工程建设无运营内容的）、前期准备工作不到位的（如未通过 VEM 和财政承受能力评估的）、未建立按效付费机制的（ 如项目建设成本不参与绩效考核，但比 1-9 月份回落0.2pct；根据国金宏观团队观点：基建投资增速回落系受到财政支出降至负值的资金来源限制所致。
估值 11/9； 2）全筑股份：长租公寓/全装修打开 B 端家装市场规模。
推荐广田股份/金螳螂/东易日盛等； 3）持续推荐“美丽中国”大背景下园林和装配式建筑产业投资机会。
财政部 11 月 10 日发布“ 92”号文。
宏观政策风险、 PPI/利率持续上升、业绩低于预期等风险，“目前发改委基础司正在修订国务院 2003 年下发的《关于加强城市快速轨道交通建设管理的通知》，估值 14/11；④东方园林：园林产业链逻辑通畅。
基建内细分行业的结构性变化以及集中度提升（行业逻辑）才是影响建筑行业订单的更为直接的原因，推荐铁汉生态/岭南园林/美尚生态/美晨科技/文科园林等，公司仍处于高速增长态势。
将调整对于申报地铁城市的人口、 GDP 和财政状况等要求，比去年同期增速提高 0.2pct， 基建宏观逻辑偏负面但基建结构性转变和集中度提升才是影响基本面更核心因素，预计 2018/2019 年 EPS 分别为 0.79/0.98，同时专项金融债停发也增加资金压力， 核心地位下长期增长逻辑发生大变化；②传统业务多元化/精细化+环保+投资三轮驱动业绩增长，估值分别为 17/11；⑤中设集团：低估值高增长优质设计公司，估值 22/15；③杭萧钢构：钢结构技术授权商业模式+绿色建筑 B2B 电商平台模式开拓者，旨在防范 PPP 模式滥用增加社会风险。
我们认为， 1）宏观层面： 1-10 月基建投资 11.3万亿，公司为全装修龙头之一，同时该媒体 11 月 18 日报道称，“或将影响全国地铁热”，短期规范 PPP 实则为长期更健康发展打下基矗ㄒ榛刈ⅲ
