核心提示对比中、日、美三国家居照明市场行业，国内LED光源渗透率提升空间较少，而家居灯具在户均照明消费占比低于美国和日本。而地产销售火爆带动照明企业营收加速增长，但间接使得家居灯具市场集中度提升缓慢。
在LED浪潮席卷后，欧司朗和飞利浦等传统龙头在国内的优势逐渐下滑，但光源领域将不是未来各大企业角逐的重点。而随着品类多元化推展，照明企业将重点放在灯具乃至吊顶等高毛利品类上。欧普照明(603515)凭借其强大的渠道优势和品牌优势，成为中国LED照明企业龙头，凭借优秀的成本管控和管理团队，其在渠道和产品方面不断优化，未来业绩有望提升。
报告摘要光源：LED渗透较高，光源价格急速下降打破传统龙头多年垄断国内家居照明已进入LED时代，LED芯片更新加速使得光源单价不断下滑，冲击到飞利浦、欧司朗在该领域垄断地位。尽管国内传统光源市场存量较大，但随着政府LED推动三部曲实施，国内户均光源中LED渗透率已经达到65%高于美国44%和日本20%。
灯具：消费占比照明稳步提升，欧普照明品牌力与集中度稳步提升全球家居灯具和光源市场发展历程，较光源高附加值得家居灯具市场规模仍有较大提升空间。而从户均消费占比上，国内为46%，离日本75%、美国62%仍有距离。欧普灯具市占率第一，与其他品牌拉开市场份额。
欧普照明全品类布局完善，成本和渠道优势凸出公司在光源、商照、灯具、照明控制及其他均有布局，有利于提高终端客单价。千平米大店、专卖店、五金店等多层次渠道协同经销商扶持，推动终端门店和网点扩张;OEM和自制产能协同并进，部分产量逐步从OEM转到成本较低自制产能，毛利率存在提升空间。
