??无论从房地产出租收益率的角度上来看，还是政府对于房地产证券化态度上的转变，西班牙正逐渐成为欧洲热门投资目的地。
??在过去的12个月中，西班牙整体经济的持续改善，表现出更为正面、积极的趋势，西班牙持续三年经济增长，并且增长势头不断加强。同时失业率稳步下降。2016年西班牙的GDP增长预测为3.2%，这几乎是欧盟增长速度的两倍。
??曾经一落千丈的房地产市场也生机勃勃，房地产市场价格停止了下跌，并使得投资者的情绪有所好转。据西班牙国家统计局（INE）数据显示，西班牙2016年房屋交易市场成交量同比增长13.9%，年交易量达40.37万套。这其中有5.3万套住宅是被外国人买走的，西班牙房产已经受到世界各国投资者的关注。西班牙房产市场的不断回暖也大幅提升了房屋的需求量。西班牙2016年的房价涨幅约为6.6%。而据统计局预测，2017年西班牙的房价还会在2016年的基础上再涨5%，2017年西班牙的房产交易量会在2016年的基础之上增
??租赁回报率稳中有升
??据房地产门户网站Idealista的研究显示，目前西班牙物业在租金的盈利增长率上有所提高，在6.1%的平均回报率水平，去年同期回报率在5.5%的水平，这种增长主要是由于对租赁物业需求的增加。其中，商业类地产仍是西班牙目前最具投资价值的地产类型，平均收益率从一年前的7.6%上涨为7.7%；写字楼的整体平均投资回报率为7.3%，高于去年的6.3%。停车场或停车位的购买及租金已上升至5.6%的平均收益水平；住宅类的物业的回报率为6.1%，高于去年的5.5%。
??从商业空间的盈利能力情况上来看，最高的回报率来自于Malaga地区，录得10.6%，而LasPalmas拉斯帕尔马斯和西班牙第五大城市Zaragoza萨拉戈萨则收获了8.4%，而被国内投资者较为熟知的巴塞罗那和马德里的商业空间上的回报则分别录得8.1%和7.7%的平均水平。卡斯特利翁省综合商业空间的回报则是最少的，投资者一般只能预期获得4.8%左右的回报。
??写字楼方面，在科尔多瓦购买的写字楼能够获得的收益率最高，平均回报率在8.1%。
??巴塞罗那写字楼也并不如大多数的国内消费者预期的这么高，基本维持在6.2%的水平，而在马德里写字楼的平均回报率则在6%左右。
??车库、停车位的获利能力因城市与地理位置上的不同，投资回报则产生明显的两极分化的现象，其中，PalmadeMallorca马略卡岛的投资者可以享受到平均8.2%的收益，其次Zaragoza萨拉戈萨表现也不错，在去年录得了8.1%。令人较为吃惊的是，巴塞罗拉和马德里这两座在商业类空间和写字楼上收益率还不错的城市，在车库和停车位的平均回报率却分别只有2.4%和3.3%。
??从住宅类物业的盈利能力上来看，Lleida列伊达的租金的平均收益率高达7.7%。PalmadeMallorca马略卡岛的平均收益率位居第二（6.7%），而位于大加那利岛的“拉斯帕尔马斯”紧跟其后，平均收益率在6.5%的水平。
??资产证券化热度上升
??在西班牙房地产资产证券化方面，其政府本身对于房地产证券化方面的观念正在逐步改变。西班牙OllerosAbogados律所的合伙人JoséVicenteMoroteSarrión表示，目前在西班牙房地产领域，典型的投资方式除了直接的PE投资或是通过对西班牙企业的直接投资之外，还有比较特殊化的SOCIMI的方法。SOCIMI在西班牙相当于其他国家的房地产投资信托基金，为企业提供所得税又会对企业股息分配有益的税务处理。
??除了SOCIMI之外，西班牙市场上针对住宅的租金还有一种特殊的基金被称之为FAB(FondosActivosBancarios)，这类特殊的基金与西班牙国有企业的SARED有所关联，SARED是西班牙在遭遇银行危机时持有各大银行股份的公司。对于国外的投资者来说，通过SOCIMI或是SARED的基金进行投资，可以规避投资的税费。
??在退出机制上，西班牙也是欧洲地区较为经典的案例。来自于UnibailRodamco的荷兰专家RuudVogelaar告诉《中国房地产金融》记者，自从2012年底，西班牙政府推出了SOCIMI之后，许多上市公司都参与了SOCIMI的投资，除了上市公司本身之外，这些公司的子公司在满足了一定要求之后，也可以直接参与房地产信托基金的投资交易。
??这些要求具体包括：SA上市公司的资金要求最低500万欧元；物业持有最低的持有期，不得低于三年；股息分配要求80%的收入必须100%回馈到股息中，资本收益50%计入股息；公司的目的必须是收购和开发房地产并用于租赁，其他经营性活动的总收入不得超过总收入的20%。在SOCIMI实际退出时，企业不需要支付退出税，只有在房地产被售出时会冻结递延所得税。总的来说，西班牙房地产信托基金在退出上的制度是成功的，此类的基金也极大地提升了西班牙房地产的市场发展。
??纵观整个欧洲市场，相比其他国家不确定因素，西班牙无论在政治还是经济上的情况都相对稳定，再加上政府对于SOCIMI和FAB所持的支持态度，预计未来几年内，西班牙不再是房地产投资的风险选项，而将逐渐成为欧洲区域内的一个热门投资目的地。
