摩根士丹利:融创收购的万达文旅资产包净利或达15%-20%

2017-07-20 22:46:38  来源:未知
 

??上周,融创宣布分别斥资296亿元和336亿元拿下万达13个文旅项目91%的股权和76家酒店的全部股权。13个文旅项目的总建筑面积合计约为5897万平方米,其中自持面积约为924万平方米,可售面积约为4973万平方米。76家酒店总建筑面积为324.9万平米,总房间数量为22920间。股东大会将举行以批准本次交易的执行。万达将向融创提供金额为296亿、期限为三年期、利率为三年期基准利率的委托贷款,这将减轻融创的现金流压力。对于13个文旅项目,融创与万达将分别负责可售物业的销售和自持物业的运营。

??摩根士丹利发布研究报告称,这是一项好收购,将为融创带来正面影响。基于4970万平米的土地储备,摩根士丹利估算,按照当前市场每平米15500元的均价,这些可售资产价值约合7700亿元。

??摩根士丹利预测,本次收购资产每年可带来510亿人民币的销售额,融创2017年的预期销售额将达到2500亿元。因此,他们预测整个文旅资产包会达到15%-20%的净利率,这是基于其收购的成本和现在市场售价所得出的。13个文旅项目预计将增加融创610亿的净资产价值,为此,摩根士丹利给出了1050亿人民币净资产价值,按照40%的折现率,摩根士丹利得出每股18.5港币的目标价。

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