财联社（北京，记者 黎旅嘉）讯，周一，沪深两市现震荡分化格局，截至收盘，上证指数微跌0.01%，报3539.12点，深证成指报14992.90点，上涨0.14%。但令市场鼓舞的是，7月19日全天两市成交总额为11218亿元，虽较前一交易日的11816亿元减少598亿元，但这却是两市第13个交易日成交额突破万亿元。
事实上，自6月初以来，两市成交金额一直维持在万亿元水平附近，直至7月1日，成交金额再次站上万亿元关口上方后，期间还曾一度攀至13000亿元上方。一边是两市成交量高歌猛进，另一方面却并不见投资者的特别增量。来自中国结算的数据显示，6月新增投资者数为155.52万，同比增长0.4%，相较于截至6月末，约1.89亿的投资者数，新增幅度变化并不突出。
那么，增量资金究竟来自何方？根据华西证券按照资金属性的测算，2021年全年A股市场增量资金接近万亿元，而公募基金、保险资金、养老保障体系、北向资金等长线资金已是A股长期主要增量资金来源。
仅就公募市场而言，年初至今已经有超1.6万亿元规模的新发基金成立，而自去年以来公募基金的市场地位也已从原本的“配角”逐渐向“C位”靠拢，而下半年还有近千只基金整装待发， 届时全年基金发行规模有望超过去年，再创新高。
两市成交量再超万亿，交易热点过于集中
7月以来，A股整体宽幅震荡，赛道股、核心资产股、周期股此起彼伏。不难发现，当前位置上，针对后市，各方仍存在一定分歧，但这一切似乎并不妨碍活跃的A股交投情绪。
自6月初以来，两市成交金额一直维持在万亿元水平附近，直至7月1日，成交金额再次站上万亿元关口上方后，期间还曾一度攀至13000亿元上方。19日，沪深两市全天成交总额报11218亿元，这已是两市第13个交易日成交额突破万亿元。
值得一提的是，虽然当前市场连续多日成交在万亿元水平上方，但若放在A股成交历史上看，2020年7月两市成交量也曾经连续多日突破1.5万亿元水平，当前成交量对于市场的带动效果并不明显，此外个股分化也较为明显，给投资者的体验并不好，所以整体市场还处于一个焦虑的状态，依然是以结构性的抱团行情为主。
中信证券表示，交易结构上看，领涨的热门板块（新能源、半导体、能源金属）7月至今成交额占全部A股比重达到15.1%，接近今年2月“茅指数”行情时成交占比水平，创业板7月至今这一比例更是高达23.4%。交易热点过于集中，抱团品种越来越少，创业板指和上证50指数的动态市盈率之比已达到5.42，为该指标五年以来峰值。无论是交易分层还是估值对比，当前热门板块与传统板块的分化已经达到比较极端的水平。
在此背景下，不少基金抱团股却是强者恒强。数据显示，仅在7月12日，就有天赐材料、恩捷股份、北方华创、新宙邦、赣锋锂业、晶盛机电、格林美等7股盘中创下历史新高。除格林美外，其余6股上市以来(不含首日)累计涨幅均在10倍以上。
公募高仓位迎战后市
优异的市场表现直接推动了资金追逐新发基金的热情，6月新基金成立规模达到了2774.54亿元，平均发行份额也超过15亿元，均达到二季度的单月峰值。爆款基金更是再次扎堆出现，7月初富国长期成长混合型基金更是大卖。
来自中国结算的数据却显示，6月新增投资者数为155.52万，同比增长0.4%，相较于截至6月末，约1.89亿的投资者数，新增幅度变化其实并不算大。
那么，增量资金究竟来自何方？根据华西证券按照资金属性的测算，2021年全年A股市场增量资金接近万亿元，而公募基金、保险资金、养老保障体系、北向资金等长线资金已是A股长期主要增量资金来源。
仅就公募市场而言，回顾二季度公募新发规模创下过去六年历史新高。从半年度数据来看，2021年新成立基金规模已达到16186.40亿元，成为第四个新发基金规模突破万亿元的年份，也是历史新发规模最高的一个上半年。而这一势头料将大概率延续至下半年，届时全年基金发行规模有望超过去年，再创新高。
从仓位数据来看，根据Wind估算显示，截至上周五，偏股混合型、普通股票型、平衡混合型、灵活配置型基金股票仓位分别为83.45%、88.29%、53.05%、57.99%，也就是说在当前市场“不确定性”升高背景下，不少公募基金经理针对后市态度依然比较积极。
例如中庚基金丘栋荣就表示，将坚持低估值价值投资策略，保持较高的仓位配置，保持偏中小市值风格，重点关注两大投资机会：一是偏成长行业或公司，分布在电子、军工、机械、新材料、科创次新股等板块或行业中，主要是低估值小盘成长股，这类公司有长期持续的高成长性，估值相对合理且有机会挖掘出超预期股票；二是广义制造业中偏传统的制造业，这类公司性价比非常高，可以挖掘出真正的低估值小盘价值股。
整体而言，不少基金经理认为，下半年市场大概率仍将延续震荡格局，没有单边大幅度的牛市或者是单边大幅度的熊市基础。投资上，一方面需要防范下半年市场波动的风险；另外一方面下半年优质个股即将迎来估值切换，对于业绩确定性高，并且具有长期成长潜力的优质个股，会迎来更好的投资机会。对于下半年的投资主线，则将继续聚焦科技股，芯片、新能源等强势科技股，特别对于新能源车上游行业关注度较高。
